En lo que respecta a Android, son la misma aplicación, y Hangouts no es más que una nueva actualización de Talk que casualmente cambia el nombre de cara al usuario. (Las aplicaciones también tienen un nombre del paquete que es como Android decide si son la misma aplicación). Funciona como cualquier otra actualización: sustituye completamente la versión anterior en el almacenamiento interno de tu teléfono. Como cualquier otra actualización, una vez que hayas actualizado, no podrás volver a la versión que tenías antes.
Pero en este caso, Talk es una aplicación integrada en tu ROM (suponiendo que no estés en una ROM personalizada: si no lo sabes, no lo estás). Como cualquier otra aplicación de la ROM, puedes desinstalar todas las actualizaciones y volver a la versión original. Para ello, ve a la sección Ajustes ir a la aplicación Aplicaciones página, encuentre Hangouts en la lista de aplicaciones, y haga clic en Desinstalar actualizaciones . Este no lo hará restaurar la versión que tenías antes de la actualización: volverá a la versión original que había en el teléfono la última vez que hiciste una actualización del sistema. (Si nunca has hecho una actualización del sistema, esa es la versión que había en el teléfono cuando lo sacaste de la caja). No hay garantía de que una versión tan antigua siga funcionando.