El botón de retroceso hace las veces de Deshacer o Cancelar (o Atrás) en muchas aplicaciones, pero no servirá de nada si se comete un error tipográfico en un cuadro de texto, ya que es más probable que se pierda todo lo que se ha escrito allí que que se deshaga lo último que se ha escrito.
No creo que haya ninguna función estándar y central de Deshacer en Android por el momento. Como muy pocos dispositivos tienen un teclado de hardware, y muchos dispositivos están empezando a abandonar incluso los cuatro botones duros, no estoy seguro de cómo Deshacer podría ser fácilmente invocado / mostrado al usuario. Las combinaciones de teclas Ctrl/Alt, etc., obviamente no son prácticas en un teclado blando en una pantalla táctil de 4 pulgadas, y no estoy seguro de qué otra manera se podría hacer, excepto con un botón de deshacer dedicado en el teléfono o en el teclado blando.