¿Hay alguna forma de crear una memoria virtual?

El espacio de intercambio es lo que has preguntado: la memoria virtual. Como mencionó @Robert, en Windows se llama pagefile.sys; OSX utiliza el espacio vacío de la partición de arranque. La mayoría de las distribuciones de Linux (entre las que se encuentra Android) utilizan una partición separada, llamada partición de intercambio. Si tienes una herramienta de particionado, simplemente introduce tu tarjeta SD en el ordenador, enciende la herramienta, reduce la partición FAT32 y añade una partición de intercambio al final (512MB es probablemente suficiente). Si lo anterior no tiene ningún sentido para ti, probablemente sea mejor que vivas con tu teléfono tal y como está.

Aunque no creas que el OP deba hacerlo, este post mejoraría mucho con el "cómo".

@MatthewRead: Sí que le dije al OP cómo, tanto en el post original ("Puedes particionar tu tarjeta SD y añadirle un espacio de intercambio") como en el comentario justo encima del tuyo ("Si tienes una herramienta de partición sólo tienes que meter tu tarjeta SD en el ordenador, encender la herramienta, reducir la partición FAT32 y añadir una partición de intercambio al final").

Añadir una partición no significa automáticamente que el sistema operativo la vaya a utilizar como swap. Eso ni siquiera es cierto para Linux, al menos no en general.

Ah... acabo de darme cuenta de que el mío recoge automáticamente el espacio de intercambio debido a algunas personalizaciones de la ROM. Editado mi respuesta original, aunque para incluir una pequeña aplicación agradable que encontré que va a crear una partición de intercambio para usted.

Vale. Creo que lo entiendo, más o menos. ¿Un "espacio de intercambio" en Mac es sólo "espacio libre"? ¿Pero sin un Mod, necesitaría esa aplicación (o una equivalente)?

Más o menos, sí, a menos que quieras rootear tu teléfono y hacerlo manualmente según el enlace del G2.

Swapper 2 es una buena herramienta para activar el swap en teléfonos rooteados. Sin embargo, se advierte que debido a la forma en que Android utiliza la memoria (sobre todo por VMs utilizando algoritmos de memoria de barrido) el intercambio provoca una alta carga de IO y si se intercambia a la tarjeta SD, la latencia general se sufrir mucho. Sin embargo, he comprobado que tener 5-10 MB de intercambio está bien. La pregunta es, ¿estás golpeando la falta de RAM lo suficientemente mal como para hacer todo el trabajo por sólo 5-10 MB extra? Desgraciadamente, si necesitas mucho más, es hora de buscar un hardware mejor.